تتوقع شركة Anthropic، المطورة لنماذج الذكاء الاصطناعي، تحقيق إيرادات سنوية تتراوح بين 190 مليار دولار و200 مليار دولار بحلول عام 2028، في الوقت الذي يقيّم فيه المصرفيون والمستثمرون الشركة استعداداً لطرح عام أولي محتمل، وفقاً لتقرير حصري نشرته وكالة رويترز نقلاً عن مصادر مطلعة على الوضع المالي للشركة.
ويمثل هذا التوقع، الذي لم يتم الكشف عنه سابقاً، أكثر من أربعة أضعاف معدل الإيرادات السنوي البالغ 47 مليار دولار الذي أعلنته Anthropic في مايو، ما يسلط الضوء على حجم النمو الذي يتعين على المستثمرين أخذه في الاعتبار عند تحديد قيمة الشركة.
تقييم Anthropic يعتمد على إيرادات المستقبل
وبحسب المصادر، يلجأ المصرفيون والمستثمرون إلى استخدام مضاعفات قيمة المنشأة إلى الإيرادات عند تقييم Anthropic، اعتماداً على توقعات تمتد إلى العامين المقبلين.
ويُعد الاعتماد على الإيرادات المستقبلية أسلوباً شائعاً في تقييم شركات البرمجيات سريعة النمو التي لم تصل بعد إلى مستويات ناضجة من الربحية، إلا أن استخدام أفق زمني يمتد لعامين يعد أقل شيوعاً، ويعكس سرعة نمو Anthropic، إلى جانب صعوبة تقييم شركة ذكاء اصطناعي تنفق بكثافة على البنية التحتية الحاسوبية وتطوير النماذج والتوظيف.
قفزة قوية في إيرادات Anthropic
شهد معدل الإيرادات السنوية لـ Anthropic قفزة كبيرة خلال فترة قصيرة، إذ ارتفع من نحو 9 مليارات دولار في نهاية عام 2025 إلى أكثر من 47 مليار دولار بحلول مايو 2026.
وكانت الشركة قد توقعت أن تصل إيرادات الربع الثاني إلى 10.90 مليار دولار على الأقل، إلى جانب تحقيقها أول ربح تشغيلي فصلي بقيمة 559 مليون دولار.
وتعكس هذه الأرقام التسارع الكبير في الطلب على خدمات الذكاء الاصطناعي التي تقدمها الشركة، خصوصاً مع توسع استخدام نماذجها من جانب الشركات والمؤسسات.
المستثمرون يراهنون على تحسن هوامش الربح
ويعتمد جزء كبير من التقييم المرتفع لـ Anthropic على رهان المستثمرين على أن نمو الإيرادات سيتجاوز في نهاية المطاف نمو تكاليف البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
وتشمل هذه التكاليف الإنفاق على وحدات معالجة الرسومات GPU، وتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي، وعمليات الاستدلال، إلى جانب تكاليف التوسع في البنية التحتية والتوظيف.
وفي حال تمكنت Anthropic من زيادة حجم أعمالها بوتيرة أسرع من نمو هذه التكاليف، فقد تتمكن الشركة من تحقيق توسع ملحوظ في هوامش الربح مع ارتفاع الإيرادات.
شركات عامة تستخدم كمراجع للتقييم
وقبيل يوم المحللين الخاص بشركة Anthropic، ينظر المصرفيون والمستثمرون إلى عدد من الشركات العامة باعتبارها مراجع محتملة لتقييم الشركة.
وتشمل هذه الشركات Cloudflare وPalantir Technologies وSpaceX، حيث تقدم كل منها نموذجاً مختلفاً للمقارنة، بدءاً من شركات البرمجيات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، مروراً بالبنية التحتية الرقمية، وصولاً إلى الشركات التي تعتمد تقييماتها بشكل أكبر على إمكانات النمو المستقبلية.
وتتداول Palantir Technologies عند مستوى يعادل نحو 53 مرة من إيرادات عام 2026 المتوقعة، ما يجعلها من بين الأسهم الأعلى تقييماً في وول ستريت.
في المقابل، تبلغ مضاعفات Cloudflare وSpaceX نحو 41.6 مرة من إيرادات عام 2026 المتوقعة، وفق بيانات LSEG.
تقييم محتمل يصل إلى تريليوني دولار
وتشير التقييمات الحالية إلى إمكانية وصول قيمة Anthropic إلى مستويات ضخمة، مع رهان المستثمرين على استمرار نمو سوق الذكاء الاصطناعي.
وقال ديفيد ميركل من شركة Aleph Investments إن Anthropic قد تتمكن من تأمين تقييم يصل إلى 2 تريليون دولار، لكنه أشار في الوقت نفسه إلى تساؤلات حول قدرة الشركة على الحفاظ على هذا المستوى من التقييم على المدى الطويل.
ويعكس ذلك التحدي الرئيسي أمام Anthropic، حيث إن تحقيق إيرادات تقترب من 200 مليار دولار بحلول 2028 يتطلب استمرار معدلات النمو الاستثنائية التي حققتها الشركة خلال الفترة الماضية.
مخاطر ارتفاع تكاليف الذكاء الاصطناعي
ورغم آفاق النمو القوية، فإن استراتيجية التقييم تحمل مخاطر كبيرة في حال لم تتمكن Anthropic من تحقيق توقعاتها الخاصة بالنمو، أو إذا ظلت تكاليف البنية التحتية للذكاء الاصطناعي عند مستويات مرتفعة.
ويظل الإنفاق على الحوسبة وتطوير النماذج أحد أكبر التحديات أمام شركات الذكاء الاصطناعي، خاصة مع احتياج النماذج المتقدمة إلى كميات ضخمة من القدرة الحوسبية لتدريبها وتشغيلها.
وبالتالي، فإن قدرة Anthropic على تحويل نمو الإيرادات إلى أرباح وهوامش مستدامة ستكون عاملاً رئيسياً في تحديد القيمة التي يمكن للمستثمرين منحها للشركة في حال المضي قدماً في الطرح العام الأولي.
ولم تستجب Anthropic فوراً لطلب التعليق على هذه التوقعات.
أبرز الأرقام:
- الإيرادات السنوية المستهدفة في 2028: 190–200 مليار دولار.
- معدل الإيرادات السنوي في مايو 2026: أكثر من 47 مليار دولار.
- معدل الإيرادات في نهاية 2025: نحو 9 مليارات دولار.
- إيرادات الربع الثاني المتوقعة: 10.90 مليار دولار على الأقل.
- الربح التشغيلي الفصلي المتوقع: 559 مليون دولار.
- تقييم محتمل وفق بعض التقديرات: يصل إلى 2 تريليون دولار.
- مضاعف Palantir على إيرادات 2026: نحو 53 مرة.
- مضاعف Cloudflare وSpaceX على إيرادات 2026: نحو 41.6 مرة.
المصدر : موقع investing.com